2026 marchează un an crucial pentru sectorul imobiliar din China
În acest an esențial de tranziție între modelele vechi și noi și factorii determinanți din sectorul imobiliar, sectorul imobiliar a obținut realizări decisive în 2025. Politicile au stabilit un cadru de sprijin sistematic care cuprinde cererea, oferta și garanțiile, propulsând piața imobiliară către o stabilizare și îmbunătățire susținută. Sistemul de securitate a locuințelor a suferit o expansiune și o modernizare semnificativă, reînnoirea urbană a făcut progrese substanțiale, sarcina de a asigura livrarea proprietății a fost pe deplin îndeplinită, construcția de „locuințe de calitate” a câștigat avânt și s-au realizat progrese în rezolvarea riscurilor datoriei corporative. În general, sectorul a demonstrat o traiectorie de dezvoltare de progres constant.
În acest moment esențial, „Revizuirea anuală 2025–2026” examinează evoluțiile imobiliare din anul prin analiza politicilor și observarea tendințelor pieței, concentrându-se pe direcțiile viitoare de transformare pentru dezvoltatorii imobiliari pentru a sprijini creșterea-industriei de înaltă calitate.
De Xu Qian, China Real Estate Journal|Beijing
Pe măsură ce 2025 se apropie de sfârșit, piața imobiliară din China a demonstrat schimbări pozitive pe fondul unor ajustări profunde.
În primele unsprezece luni ale acestui an, vânzările cumulate de locuințe comerciale noi la nivel național au atins 7,5 trilioane de yuani, iar cifra pe întregul-an estimată să rămână în intervalul 8-9 trilioane de yuani. Deși acesta este sub volumul vânzărilor de 9,7 trilioane de yuani înregistrat în 2024 (cu o scădere de 17%-la-de la un an la altul), rata de scădere s-a redus semnificativ, ceea ce indică faptul că piața își consolidează treptat fundația.
Piața funciară a fost prima care a dat semne de încălzire. Dezvoltatorii privați, absenți de mult de la licitație, s-au întors la luptă, concentrându-se pe parcele de prim rang în orașele de prim- și al doilea-nivel. De exemplu, în districtul Chaoyang din Beijing, complotul Songyuli a avut peste o sută de runde de licitație înainte de a fi asigurat de Maoyuan Real Estate pentru 5,024 miliarde de yuani. În mod similar, un teren din districtul Pidu, Chengdu, a avut 35 de runde de licitație înainte de a fi asigurat de Jinsha Ludao pentru 337 milioane ¥, reprezentând o rată a primei de 39,53%. Aceste evoluții semnalează o redresare parțială a încrederii pieței.
O schimbare esențială apare și la nivel corporativ. Un grup de dezvoltatori imobiliari în dificultate, exemplificați de Sunac și Country Garden, ies treptat din cea mai întunecată oră printr-o restructurare grea a datoriilor, semnalând că vârful de nerambursare a datoriilor imobiliare a trecut.
Privind în 2026, traiectoria politicii este acum clar definită. Conferința de lucru economică centrală, recent convocată, a prioritizat „străduința pentru stabilizarea pieței imobiliare”, coordonând pentru prima dată cele trei obiective de „controlul noii oferte, reducerea stocurilor și optimizarea ofertei”. De asemenea, a cerut aprofundarea reformelor la sistemul de fonduri de asigurare a locuințelor, promovarea ordonată a construcției de „locuințe de calitate” și dezvoltarea accelerată a unui nou model pentru sectorul imobiliar.
Conferința națională recent încheiată pentru locuințe și dezvoltare urbană-rurală a subliniat în mod similar „străduința de a stabiliza piața imobiliară”. A cerut guvernelor municipale să-și folosească pe deplin autonomia în reglementarea proprietății, să ajusteze și să optimizeze politicile după caz, să sprijine nevoile esențiale și de modernizare a locuințelor și să promoveze operațiuni stabile pe piață. În continuare, a îndemnat dezvoltarea accelerată a unui nou model de dezvoltare a proprietății și stabilirea ordonată a sistemelor fundamentale.
Această serie de aranjamente indică faptul că politicile de proprietate trec de la măsuri de sprijin pe termen scurt-la cadre instituționale pe termen mediu--lung{-, cu scopul de a facilita o aterizare ușoară pentru piață și o transformare a modelului său de dezvoltare. Sectorul imobiliar din China se accelerează către un nou ciclu de dezvoltare de-înaltă calitate, centrat pe oameni și aliniat cu dinamica cererii-ofertei.
În 2026, se anticipează o suită mai sistematică și mai țintită de politici de stabilizare a pieței imobiliare.
━━━━
2025: Politici implementate în cea mai mare măsură
„Stabilizarea și revenirea” începe să dea roade
Anul 2025 a marcat un an de „politici puternice” interconectate și dinamica „piață slabă” pentru sectorul imobiliar din China. Frontul politic a demonstrat o coerență și o hotărâre fără precedent, concentrându-se pe sprijinirea stabilității; totuși, frontul de piață a relevat un impuls endogen insuficient, revenind la o fază de ajustare în căutarea unui nou echilibru după o scurtă revenire.
„Stabilizați piețele imobiliare și bursiere și conduceți în mod constant piața imobiliară către stoparea declinului și stabilizare”. Aceasta a încapsulat directiva generală pentru sectorul imobiliar din 2025, prezentată la Conferința Centrală Economică de Lucru de la sfârșitul anului 2024. Semnificația sa a provenit din faptul că, începând cu al patrulea trimestru din 2024, volumele vânzărilor de locuințe noi în orașe cheie menținuseră o traiectorie de redresare timp de două trimestre consecutive, în timp ce scăderea în mâna a doua a semnalului de succes în domeniul imobiliar și{4}au marcat succesul tranzacțiilor. stabilizarea pietei.
La Congresul Național al Poporului din martie 2025, Raportul de lucru guvernamental a inclus pentru prima dată „stabilizarea pieței imobiliare” printre cerințele sale generale, reiterând necesitatea „continuării eforturilor de stabilizare a pieței imobiliare și de a inversa declinul acesteia”. Acest lucru a transmis angajamentul ferm al guvernului central față de stabilitatea pieței. Termenul „locuințe de calitate” și-a făcut debutul în raport, construcția accelerată a unor astfel de proprietăți care se așteaptă să stimuleze iterația și actualizarea produsului, promovând astfel stabilizarea pieței prin furnizarea de-înaltă calitate.
Sub impulsul concentrat al acestor politici, piața imobiliară a cunoscut un pic de redresare modestă la începutul anului, cu o performanță deosebit de puternică în orașele de primul-nivelul 1 și în anumite orașe de bază-de nivel al doilea. În primul trimestru al acestui an, suprafața proprietăților rezidențiale comerciale nou construite vândute prin contracte online în Shenzhen a crescut cu peste 80%-pe-an, în timp ce orașe precum Shanghai, Guangzhou, Hangzhou, Ningbo și Nanjing au înregistrat creșteri--de la an la an cu peste 20%, oferind o scurtă speranță de stabilizare.
Cu toate acestea, bazele acestei recuperări s-au dovedit fragile. Pe măsură ce cererea-reprimată a fost eliberată rapid, dinamica pieței a scăzut vizibil din aprilie.
Datele Biroului Național de Statistică indică faptul că, din ianuarie până în aprilie, veniturile din vânzări de locuințe comerciale noi au scăzut cu 3,2%-față de-anul an, mărind scăderea cu 1,1 puncte procentuale comparativ cu primul trimestru. Investițiile în dezvoltare imobiliară au scăzut cu 10,3%-față de-anul an, contracția s-a adâncit cu 0,4 puncte procentuale față de primul trimestru, revenind la o scădere de două-cifre. Numărul de orașe care se confruntă cu creșterea prețurilor proprietăților a scăzut și el. Dintre cele 70 de orașe-mare și mijlocii, 22 au înregistrat creșteri de la-lună la-lună la{16}}prețurile caselor noi, cu două mai puține decât în martie; cinci orașe au înregistrat creșteri de la-lună la-lună la prețurile caselor la mâna a doua-, cu cinci mai puține decât în martie.
În ciuda apelurilor repetate din partea autorităților centrale la reuniunile cheie din aprilie, iunie și august de a „consolida tendința de stabilizare” și de a „adopta măsuri mai robuste”, împreună cu pachetele succesive de sprijin pentru politici lansate de guvernele locale – inclusiv relaxarea în continuare a restricțiilor de achiziție în orașele de prim rang, eliminarea ratelor minime ale dobânzilor la împrumut, reducerea ratelor de plată în avans și politicile îmbunătățite pentru achiziția de locuințe la 15% dintre aceste măsuri a arătat rentabilitate marginală în scădere.
Dincolo de un anumit grad de reziliență pe piețele de nivel mediu-{-înalt{- din anumite orașe principale, indicatori cheie, cum ar fi începuturile de construcții noi și investițiile în dezvoltarea imobiliară la nivel național, au continuat să scadă într-un ritm accelerat, piața în ansamblu intrând într-o fază de „declin inerțial”. Scurtul „puls” observat în iunie, determinat de dezvoltatorii imobiliari care intensifică promoțiile pentru a îndeplini obiectivele de performanță semestriale-, nu a reușit să inverseze această tendință.
Adevăratul test pentru piață constă în așteptări. În timp ce industria a anticipat pe scară largă măsuri de politică robuste asemănătoare cu anii precedenți în perioada tradițională de vârf a vânzărilor din septembrie și octombrie, fereastra de politică de la sfârșitul lunii septembrie a acestui an a rămas relativ liniștită. Nerespectarea așteptărilor a condus în mod direct la un sezon de vânzări slab în octombrie, diminuând și mai mult încrederea pieței.
La intrarea în trimestrul al patrulea, presiunea descendentă asupra pieței imobiliare a devenit mai pronunțată. Din ianuarie până în noiembrie, investițiile naționale în dezvoltare imobiliară au scăzut cu 15,9%-față de-an, declinul s-a extins cu 1,2 puncte procentuale comparativ cu primele zece luni, trăgând și mai mult în scădere creșterea globală a investițiilor. Prețurile proprietăților s-au confruntat, de asemenea, cu presiuni: în noiembrie, doar opt din 70 de orașe la nivel național au înregistrat creșteri lunare-lună- ale prețurilor caselor noi, în timp ce niciun oraș nu a înregistrat creșteri ale prețurilor caselor la mâna a doua-. Volumul anual de tranzacții și prețurile au atins vârful în martie, al patrulea trimestru marcând pragul performanței anului.
Analizând anul în ansamblu, reiese clar o traiectorie distinctă a unei piețe imobiliare care „a început sus, dar s-a încheiat la nivel scăzut”: de la vârful vânzărilor din martie, la o creștere minoră în iunie și, în cele din urmă, atingerea minimă în trimestrul al patrulea. Anul acesta nu numai că a surprins traiectoria pieței, dar a marcat și un pas crucial în tranziția dificilă a industriei de la vechiul ciclu către un nou model de dezvoltare axat pe „stabilizarea așteptărilor și construirea de case de calitate”.
━━━━
2026: Concentrarea pe stabilizarea pieței imobiliare
Accelerarea construcției unui nou model
Confruntându-se cu schimbări globale fără precedent, cea de-a patra sesiune plenară a celui de-al 20-lea Comitetul central al PCC a revizuit și a adoptat „Propunerea Comitetului Central al Partidului Comunist din China privind formularea celui de-al 15-lea plan cincinal-pentru Dezvoltarea Economică și Socială Națională”. Acesta a afirmat în mod explicit necesitatea „promovarii unei dezvoltări de înaltă-calitate în sectorul imobiliar” și a subliniat „eliminarea măsurilor restrictive nerezonabile privind consumul de locuințe”.
Această decizie transcende rolul tradițional al proprietății imobiliare ca motor unic de creștere economică, semnalând o schimbare fundamentală a industriei de la „extindere la scară” la „îmbunătățirea calității” și de la un „instrument de stimulare economică” la o „piatră de temelie a stabilității sociale”. Acesta trasează cursul dezvoltării imobiliare în următorii cinci ani și mai departe.
Pentru a promova dezvoltarea-de înaltă calitate în sectorul imobiliar, sarcina principală este de a stabiliza piața și de a opri declinul acesteia. Fiind anul inaugural al celui de-al 15-lea plan cincinal, 2026 are o semnificație deosebit de critică.
Conferința de lucru economică centrală, organizată recent, a direcționat în mod explicit: „Concentrați eforturile pe stabilizarea pieței imobiliare, implementând măsuri specifice orașului-pentru controlul noii oferte, reducerea stocurilor și optimizarea ofertei. Încurajarea achiziției de fonduri de locuințe comerciale existente pentru utilizare în principal în locuințe la prețuri accesibile. Aprofundarea reformelor sistemului de fonduri de asigurare pentru locuințe și avansarea ordonată în construcția de locuințe de calitate. Accelerarea stabilirii unui nou model de dezvoltare pentru sectorul imobiliar.' Această declarație concisă, dar profundă, cuprinde aranjamente cuprinzătoare, care acoperă stabilizarea pieței până la transformarea modelului.
La 16 decembrie, Agenția de Știri Xinhua a publicat interpretarea Biroului Central pentru Afaceri Financiare și Economice a spiritului Conferinței Centrale de Lucru Economice din 2025. Oficiul a remarcat că „scăderea continuă a investițiilor în dezvoltare imobiliară reflectă eforturile locale de a absorbi stocurile și de a controla strict noua aprovizionare, reprezentând o alegere rațională a dezvoltatorilor ca răspuns la condițiile actuale ale pieței”, subliniind necesitatea „analizei obiective și evaluării corecte”. Acesta a mai clarificat faptul că imobiliarele posedă interconectivitate puternică și implicații societale largi, atragând o atenție semnificativă a publicului. „Volumele tranzacțiilor atât pentru casele noi, cât și pentru casele-la mâna a doua, rămân în mod fundamental stabile, cu rata scăderii prețurilor proprietății în scădere constantă”.
Aceste declarații afirmă atât importanța critică a sectorului, cât și abordează preocupările pieței cu privire la „declinul industriei”, semnalând o orientare politică care privește rațional-fluctuațiile pe termen scurt.
Comisia Centrală pentru Afaceri Financiare și Economice a analizat în continuare că „în 2024, rata de urbanizare a Chinei bazată pe rezidenții permanenți a ajuns la 67%, în timp ce rata de urbanizare bazată pe rezidenții înregistrați a rămas sub 50%. Cererea rigidă de locuințe din partea „noilor rezidenți urbani”, cum ar fi lucrătorii migranți nou înregistrați și proaspeții absolvenți ai universității, necesită o eliberare susținută.
„Măsuri mai precise trebuie implementate din partea cererii pentru a dezlănțui pe deplin nevoile de locuințe rigide și de modernizare ale rezidenților”. Următorii pași vor implica „aprofundarea reformei sistemului de fonduri de asigurare pentru locuințe” și „punerea în aplicare a creditului pentru locuințe și a măsurilor de politică fiscală” pentru a reduce costurile de achiziție a locuințelor și a debloca cererea pentru „înlocuirea proprietăților vechi cu altele noi” și „modernizarea de la case mai mici la case mai mari”.
În ceea ce privește reducerea stocurilor, guvernul central a clarificat că „obligațiunile guvernamentale locale pot fi folosite pentru a sprijini revitalizarea rezervelor de teren inactiv și achiziționarea fondului de locuințe comerciale existente”. Orașelor li s-a acordat o autonomie mai mare față de entitățile de achiziție, prețuri și utilizare a terenurilor, urmărind atingerea obiectivelor duble de absorbție a stocurilor și optimizarea structurii de aprovizionare.
Biroul Comisiei pentru Afaceri Financiare și Economice Centrale a subliniat în continuare necesitatea „reformei și rafinarii sistemelor fundamentale care guvernează dezvoltarea proprietății, finanțarea și vânzările, stabilind cu atenție introducerea de noi cadre pentru a înlocui progresiv practicile învechite”. De asemenea, a evidențiat faptul că „rămîn lucrări semnificative în reînnoirea urbană, în special în ceea ce privește locuințele dărăpănate și reamenajarea satului-în-în oraș, trasând o traiectorie pe termen lung-pentru dezvoltarea-de înaltă calitate a sectorului.
„Cauza principală a scăderii actuale a pieței imobiliare constă în încrederea insuficientă. Cetăţenii chinezi nu sunt lipsiţi de fonduri; mai degrabă, ei preferă din ce în ce mai mult să depună bani în bănci decât să investească în achiziții de proprietăți', a declarat Meng Xiaosu, fost șef al Grupului Național pentru Reforma Locuinței și fost președinte al China Real Estate Group. El estimează că 2026 va marca un punct de cotitură esențial pentru prețurile proprietăților din China, cu piața stabilizându-se și revenind.
Mai multe instituții de cercetare prevăd, de asemenea, că piața imobiliară se va stabiliza în general până în 2026. Se așteaptă ca activele premium din orașele de bază să se stabilizeze mai întâi, susținute de rafinamentul politicii și cererea, în timp ce orașele de nivel inferior-va continua să se confrunte cu presiuni pentru eliminarea inventarului. Logica de dezvoltare a industriei trece de la „extindere progresivă” la „optimizarea stocului existent”, cu locuințe la prețuri accesibile, reînnoirea urbană și construcția de „locuințe de calitate” emergând ca direcții cheie. Cu sprijinul susținut de politică și redresarea economică treptată, piața imobiliară este pregătită pentru o aterizare ușoară și o dezvoltare sănătoasă pe termen lung-.
Călătoria de cinci-ani de transformare nu a fost fără probleme, dar fermitatea politicilor și rezistența pieței formează împreună un nou punct de plecare. De la o creștere rapidă la o tranziție bazată pe-calitate, de la „expansiune pe scară-la „dezvoltare centrată pe oameni-, sectorul imobiliar din China își remodelează liniștit dar profund coordonatele valorii prin acest proces de transformare.
Anul 2026 marchează nu doar un nou început cronologic, ci un punct esențial în restructurarea logică a industriei. Pe măsură ce fluctuațiile pe termen scurt-se scad treptat și mecanismele-pe termen lung prind constant contur, la orizont se va desfășura o eră a locuințelor mai sănătoase și mai durabile-una mai strâns aliniată la-bunăstarea umană-.